Wall Street perturbé par le bas de l'échelle

Résistance sociotechnologique au pouvoir financier?

29 janvier 2021

Dominique Lemoine

De petits investisseurs se sont faufilés dans la cour des grands investisseurs en passant par des applications gratuites, des forums et des réseaux sociaux en ligne, de manière à les prendre à leur propre jeu, à sauver des entreprises de l’effondrement de leur valeur, et à lancer un avertissement aux vendeurs à découvert.

Ainsi, en particulier depuis le début de 2021, les valeurs boursières d’actions sur le déclin et ciblées par des tactiques de ventes à découvert de fonds spéculatifs, dont les actions de GameStop (société mère des magasins EB Games au Québec), AMC Entertainment, BlackBerry et Koss Corp, ont atteint des sommets historiques sous l’effet de l’achat en masse de ces actions par une multitude d’investisseurs individuels.

ABCDE d’une vente à découvert

Normalement, une vente à découvert se déroule ainsi :

  1. Emprunt d’une action dont on prévoit que la valeur baissera.
  2. Vente de l’action empruntée pendant que sa valeur est encore élevée.
  3. Sans surprise, les acteurs habituels se désintéressent de cette action.
  4. Rachat de l’action quand sa valeur a donc baissé comme prévu.
  5. Gain de la différence entre les prix de vente et de rachat.

ABCDE d’une vente à découvert perturbée

Quand la rue s’en mêle, une vente à découvert peut se dérouler ainsi :

  1. Emprunt d’une action dont on prévoit que la valeur baissera.
  2. Vente de l’action empruntée pendant que sa valeur est encore élevée.
  3. Avec surprise, une nuée d’acteurs inhabituels achètent des options.
  4. Rachat de l’action quand sa valeur a haussé plutôt que baissé.
  5. Perte de la différence entre les prix de vente et de rachat.

À faire ou à ne pas faire à la maison?

Selon l’Autorité des marchés financiers (AMF) du Québec, les individus tentés de décider de prendre part à ces mouvements de masse, que ce soit par militantisme, ennui ou opportunisme, courent des risques que « l’engouement » [pour les titres achetés] soit « amplifié » et « de très courte durée », et donc que la valeur en bourse des titres « retombe tout aussi rapidement », puisque non fondée sur des informations « crédibles » selon lesquelles « ces entreprises pourraient devenir plus rentables ».

D’un autre côté, selon Les Autorités canadiennes en valeurs mobilières (ACVM), dont fait partie l’AMF, des parties concernées se sont montrées préoccupées au cours des dernières années par « l’effet global » sur les marchés de campagnes de vente à découvert qui ciblent des émetteurs du Canada, et donc aussi du Québec, en particulier quand elles consistent à « prendre une position vendeur, ou courte, sur un titre, pour ensuite diffuser publiquement de l’information susceptible de nuire au cours de l’action ».

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