Magna International inc.
Une transaction abusive et inéquitable
Montréal, le 23 juin 2010 — La Commission des valeurs mobilières de l’Ontario entend aujourd’hui différents intervenants lui demandant d’interdire la transaction proposée aux actionnaires par Magna International. Le MÉDAC tient à souligner le caractère abusif de cette transaction et presse les autorités réglementaires d’intervenir.
Rappelons les faits :
- Magna débourserait 863 millions U$D en argent et en actions. La fiducie Stronach recevrait ainsi 1 188 $ pour chacune de ses actions à droits de vote multiples. Il s’agit d’une prime de près de 1 800 %, une prime injustifiée et excessive. Selon le conseiller retenu pour évaluer la transaction, CIBC World Markets, la prime moyenne pour de telles transactions a été au cours des dernières années de 28 %;
- La fiducie Stronach détient actuellement un bloc de près de 727 000 actions multivotantes, ce qui lui confère 66 % des droits de vote. Chaque action multivotante lui procure 300 droits de vote, un multiple inacceptable;
- Le conseil d’administration n’a pas exprimé d’opinion au sujet de la transaction ni fait de recommandation aux actionnaires. Selon l’Instruction générale relative au règlement 61-101, « une déclaration portant que les administrateurs n’ont pas d’opinion raisonnable quant au caractère opportun ou équitable de l’opération ou quant à savoir si l’opération est équitable à la lumière des valeurs établies par application de méthodes d’évaluation jugées pertinentes serait généralement considérée, en l’absence de justification détaillée, comme une information insuffisante »;
- CIBC World Markets, qui a été retenue pour conseiller ce comité, n’a fait également aucun commentaire.
Une structure de capital à deux paliers comme celle de Magna International est inadmissible et va à l’encontre du respect de l’actionnaire minoritaire. Récemment, le MÉDAC proposait quatre moyens au législateur québécois pour mieux protéger les actionnaires minoritaires, à savoir :
- qu’en cas d’offre publique d’achat, toutes les actions devraient recevoir le même traitement;
- qu’une action multivotante ne devrait jamais comporter plus de 4 votes;
- qu’au moins 1/3 des administrateurs devrait être élu par les actionnaires minoritaires;
- la transition vers une structure de capital avec une seule classe d’actions soit systématique dans les cas où aucun membre de la famille immédiate du fondateur ne peut assurer la relève au conseil d’administration ou à la haute direction.
Le Mouvement saisit cette situation pour réitérer sa demande et presser les législateurs et les autorités de valeurs mobilières de revoir leur réglementation. Nous sommes d’avis que les compagnies qui profitent de l’accès aux marchés financiers doivent absolument se comporter de manière intègre et assumer l’obligation de traiter leurs actionnaires de manière équitable.
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Source : Le MÉDAC 514-286-1155
