Le MÉDAC gagne encore du terrain
12 juillet 2017
Normand Caron, Le MÉDAC
À Varennes, le 11 juillet 2017, se tenait l’assemblée annuelle des actionnaires du Groupe Jean Coutu, réunis au siège social de l’entreprise. Le MÉDAC y était représenté par deux ambassadeurs, Jules Gilbert et Normand Caron, principalement pour présenter et défendre une proposition d’actionnaire libellée comme suit :
« Il est proposé que l’entreprise divulgue les résultats de vote d’une manière distincte selon leur classe, soit celle conférant un droit de vote et celle conférant plusieurs droits de vote. »
Une fois le décompte des votes terminé, la scrutatrice dévoilait au micro les résultats : la proposition est rejetée par 97,3 % des droits de vote exercés, laissant un maigre 2,7 % d’appui à la proposition du MÉDAC. Malgré un résultat aussi décevant aux yeux des petits actionnaires présents, les représentants du MÉDAC ne cachaient pas leur satisfaction. Pour comprendre pourquoi, il importe de connaître la structure du capital de cette entreprise. Le tableau suivant vous en dévoile les paramètres, selon les données fournies par l’entreprise au 26 avril 2017[1] :
| Jean Coutu | Autres actionnaires | TOTAL | ||
| Actions | ||||
| 1 vote | Catégorie A | 4 025 960 | 76 157 244 | 80 183 204 |
| % | 5,02% | 94,98% | ||
| 10 votes | Catégorie B | 103 500 000 | 0 | 103 500 000 |
| % | 100,00% | 0,00% | ||
| TOTAL | 107 525 960 | 76 157 244 | 183 683 204 | |
| % TOTAL | 58,54% | 41,46% | 100 % | |
| Droits de vote | ||||
| 1 vote | Catégorie A | 4 025 960 | 76 157 244 | 80 183 204 |
| % | 5,02% | 94,98% | ||
| 10 votes | Catégorie B | 1 035 000 000 | 0 | 1 035 000 000 |
| % | 100,00% | 0,00% | ||
| TOTAL | 1 039 025 960 | 76 157 244 | 1 115 183 204 | |
| % TOTAL | 93,17% | 6,83% | 100,00% | |
| Résultats | (publiés…) | |||
| Pour | 0 | 28 863 398 | 28 863 398 | |
| % | 0,00% | 57,04% | 2,65% | |
| Contre | 1 039 025 960 | 21 741 082 | 1 060 767 042 | |
| % | 100,00% | 42,96% | 97,35% | |
| TOTAL | 1 039 025 960 | 50 604 480 | 1 089 630 440 | |
| % TOTAL | 95,36% | 4,64% | 100,00% | |
| (sans vote multiple) | Résultats théoriques | |||
| Pour | 0 | 28 863 398 | 28 863 398 | |
| % | 0 | 57,04% | 18,25% | |
| Contre | 107 525 960 | 21 741 082 | 129 267 042 | |
| % | 100% | 42,96% | 81,75% | |
| TOTAL | 107 525 960 | 50 604 480 | 158 130 440 | |
| % TOTAL | 100% | 4,64% | 100% |
On constate que Jean Coutu, via deux compagnies à numéro, possède 58,5 % du capital de l’entreprise alors que les autres actionnaires, dits « subalternes », en contrôlent 41,46 %. Si tous les actionnaires avaient exercé leurs droits de vote sur la base d’un seul vote par action, le résultat obtenu par le MÉDAC serait de 18,25 % (en orange dans le tableau) de tous les votes exprimés (voir la section du tableau intitulée « Résultats théoriques ».
Or, lors de cette assemblée, 1 115 183 204 droits de vote pouvaient théoriquement être exercés et non seulement 183 683 204 (soit le total du nombre d’actions). Ainsi, 28 863 398 votes (en vert dans le tableau) ont été exprimés en appui à la proposition, soit 57,04 % (également en vert…) de tous les votes subalternes exprimés, c’est-à-dire les votes attachés aux actions que ne contrôle pas la famille Coutu.
Et si la proposition du MÉDAC avait été acceptée…
Si la proposition du MÉDAC était acceptée, ce type d’information serait publié chez Jean Coutu, comme c’est déjà la cas chez Québecor et Cogeco[2] .
Voilà des chiffres qui ont eu pour effet de réjouir les ambassadeurs du MÉDAC et probablement d’inquiéter, à tout le moins d’interpeller les dirigeants et propriétaires de l’entreprise. La proposition du MÉDAC a obtenu l’appui d’une majorité des actionnaires subalternes du Groupe Jean Coutu, enfin ceux qui ont effectivement exercé leurs droits de vote à cette assemblée. Quant à ceux qui se sont prononcés contre, il s’agit probablement de petits actionnaires qui ne prennent pas la peine d’analyser les enjeux et qui délèguent trop rapidement leurs droits de vote aux dirigeants de l’entreprise en les désignant comme fondés de pouvoir.
Sur la base de ces résultats forts encourageants, l’on peut se permettre de dire à Monsieur Jean Coutu : « À l’année prochaine! »
[1] Circulaire de la direction pour la sollicitation des procurations 2017, pages 4 et 5.
[2] Ces deux entreprises ont accepté d’introduire volontairement cette disposition dans leur politique de divulgation des résultats de vote.
[3] Selon les scrutateurs présents à l’assemblée, 68 % des actionnaires ont effectivement exercé leurs droits de vote.
