Derrière les écrans de fumée noire
2019-05-03
Willie Gagnon, Le MÉDAC
Les sociétés ouvertes Transat, SNC-Lavalin et Bombardier, lors de leurs assemblées annuelles respectives cette semaine, ont toutes les trois réussi à détourner l’attention des médias des enjeux importants soulevés par le MÉDAC dans les propositions d’actionnaire qu’il leur avait été faites.
En effet, plusieurs écrans de fumée se sont dressés devant tout le monde : les rumeurs de vente de Transat, la suite ininterrompue de scandales chez SNC-Lavalin et la liquidations d’actifs importants par Bombardier.
Le MÉDAC avait cependant soumis plusieurs propositions d’actionnaires à ces trois sociétés ouvertes, comme il le fait chaque année avec toutes les sociétés dont les titres figurent à son portefeuille.
En plus des résultats de vote sur l’approbation de la politique de rémunération de chacune des trois sociétés, le tableau ci-dessous affiche les résultats des votes tenues aux trois assemblées sur une proposition visant à arrimer la politiques de rémunération aux différentes politiques ESG de chaque société et sur une proposition visant à bonifier la divulgation d’information au sujet de l’indépendance des adminsitrateurs, dans le respect de l’esprit de la réglementation.
Comme il est possible de le constater, ces deux propositions ont obtenu des appuis significatifs chez Transat.
Outre le fait qu’il avait été convenu, à la satisfaction du MÉDAC, de ne pas tenir de vote sur la sconde proposition chez Bombardier, l’entreprise avait pour sa part reçu trois autres propositions : l’une visant la ventilation des résultats de vote par catégories d’actions, l’autre visant à fixer un seuil minimal de détention d’actions pour les actionnaires de contrôle, puis, finalement, une proposition visant à mettre fin au régime d’actions à droit de vote multiple.
Avec l’appui de plusieurs investisseurs institusionnels importants, en plus des grandes firmes de conseil en vote, deux de ces propositions ont obtenu des appuis très significatifs, étant donné la mécanique de distorsion des actions à droit de vote multiple de l’entreprise. Malgré cela, la société a formellement opposé une fin de non recevoir à toute perspective de dialogue sur la question.
S’il est une leçon à tirer de cette conjoncture orageuse, c’est qu’il est beaucoup plus facile d’entendre la mélodie du printemps quand les éclairs ne tonnent pas.
Pour le reste, nous ne sommes pas seuls.
| Transat | SNC-Lavalin | Bombardier | |
| Vote consultatif |
91,50 % | 91,50 % | 98,20 % |
| ESG—Rémunération | 33,99 % | 8,26 % | 10,08 % |
| Indépendance des administrateurs | 13,69 % | 7,00 % | pas de vote |
| Ventilation par catégories d’actions | — | — | 20.68 % |
| Seuil de détention |
— | — | 1,29 % |
| Fin du vote multiple | — | — | 21,72 % |
Le MÉDAC tient à remercier formellement ses représentants bénévoles de la dernière semaine : Mme Nicole Beaudoin ainsi que MM. Jean Dorion, Jean Chambers, Alex Bédard et Jacques Bouchard, sans qui il aurait été tout simplement impossible de participer à toutes les assemblées.
